“貴州茅臺今年一季度業績超預期。”一位券商食品飲料行業首席分析師對記者稱。

　　4月16日下午，貴州茅臺（600519.SH）發布一季度主要經營數據公告，經初步核算，今年一季度，公司實現營業總收入391.6億元左右，同比增長18%左右；歸母凈利潤205.2億元左右，同比增長19%左右。

　　貴州茅臺一季報擬于今年4月26日發布，而公司提前公布一季度主要經營數據，外界分析此舉有利于緩解市場擔憂情緒，并提振信心。

　　上周第108屆全國糖酒會召開，受行業內悲觀言論以及調研反饋不及預期等因素影響，貴州茅臺股價一度跌破1700元大關。目前，糖酒會已經結束。據日前主辦方披露，展會召開首日即有17萬人次觀眾入場參觀，創下歷年新紀錄。三天展期，觀展總人數達38.6萬人次，側面反映白酒行業熱度似乎仍在高位。

　　記者注意到，與其他上市酒企相比，貴州茅臺在不斷擴大直銷占比情況下（去年公司直銷占比已接近40%），渠道庫存水平處于良性水平。茅臺酒批價作為貴州茅臺的核心觀察指標，目前整箱茅臺和散瓶茅臺的批價約2935元/瓶和2750元/瓶，較年初的2910元/瓶、2720元/瓶略有提升。

　　今年貴州茅臺的業績指引為：總營收增長15%左右。在不直接提價的前提下，業績增長動力主要來自幾個方面：一方面靠銷量的增長，另一方面靠i茅臺和各地直營店等直銷渠道占比提升貢獻，以及24節氣等非標新品等貢獻。

　　此外，據記者從茅臺內部人士處了解，今年茅臺系列酒銷售目標為200億元，同比增長25%左右，也是公司業績增長主要來源之一。

　　在茅臺酒量方面，去年茅臺酒銷量3.79萬噸，僅增長4.5%，以2018年產量4.97萬噸（茅臺酒5年出廠周期，報表對應4年前）測算的出酒轉換率僅76%，明顯低于前幾年的85%左右。這或說明貴州茅臺在可供基酒方面，給2023年銷量增長留有一定的余地。而以2019年產量4.99萬噸對應80%轉換率測算，2023年可供銷量達4萬噸，增長5%以上。（文章來源：中國白酒網）

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