截至10月31日，20家白酒上市公司均發布了2022年三季報。從整體來看，大多數酒企業績亮眼。今年前三季度，16家酒企實現了營收增長，17家酒企實現了凈利潤增長。但在資本市場，白酒股卻連日下挫，貴州茅臺和中國酒業協會相繼對此發聲。白酒行業未來走勢如何？

　　截至目前，20家白酒上市公司發布了2022年三季報，總體來看業績亮眼。圖為白酒銷售展柜。

　　上市公司三季報亮眼

　　截至目前，20家白酒上市公司發布了2022年三季報，總體來看業績亮眼。

　　數據顯示，今年前三季度，20家白酒上市公司中有16家出現了營收同比增長，其中10家酒企營收增幅超過20%、2家酒企營收增速超過30%。

　　具體而言，除了ST皇臺由于此前基數較低而實現業績大幅增長外，酒鬼酒、山西汾酒和舍得酒業營收增速分別為32.05%、28.32%、28%，表現較好。

　　而營收下滑的酒企只有順鑫農業（-21.57%）、天佑德酒（-5.14%）、海南椰島（-15.5%）、伊力特（-10.77%）。

　　從利潤層面來看，今年前三季度，在20家白酒上市公司中有17家實現了凈利潤同比增長。其中，6家酒企凈利潤增速超過30%，3家酒企凈利潤增速超過40%，分別為山西汾酒（45.7%）、老白干酒（113.83%）和ST皇臺（122.3%）。

　　而凈利潤同比下滑的酒企為順鑫農業（-92.58%）、金徽酒（-12.08%）、伊力特（-47.57%）。

　　行業進入品質消費時代

　　白酒上市公司業績亮眼說明什么？

　　對此，知趣咨詢總經理、白酒行業分析師蔡學飛對記者表示，在疫情等因素影響下，大多數白酒上市公司依然保持了較好的業績增長，是因為其都是全國性與區域性強勢名酒，在宴席、禮品、投資與收藏等市場擁有剛需性。在白酒行業擠壓競爭的背景下，這些名酒市場地位強勢，渠道議價能力強，且都完成了產品結構升級，盈利能力較強。

　　武漢京魁科技有限公司董事長、白酒行業分析師肖竹青表示，我國白酒行業在抗周期性、抗風險性上具有頑強的生命力。同時，白酒品牌的社交屬性越來越強，名酒的品牌附加值和漲價空間很大，這會帶來較好的業績增長。

　　中原基金大消費執行合伙人晉育鋒認為，白酒行業優勢品牌擠壓增長、品牌陣營分化定型、市場集中度持續提升、數字媒體與渠道持續增長等大趨勢并未改變，發生變化的是不同等級陣營內的品牌與市場格局。

　　實際上，在蔡學飛看來，白酒上市公司三季報反映出我國白酒行業的名酒化進程加快，整個行業分化趨勢加劇，白酒行業正在快速進入以文化和產區為代表的品質消費時代。未來，我國白酒行業會繼續保持結構性增長，行業集中度會進一步提升，整體正向發展是大勢所趨。

　　白酒股緣何接連下探

　　白酒上市公司三季報“報喜”的同時，白酒股價卻持續下探。

　　數據顯示，自今年10月以來，白酒上市公司股價普遍回調。萬得數據顯示，截至10月31日收盤，白酒指數股近5日以來的跌幅為5.32%，近20日以來的跌幅為15.68%，近60日以來的跌幅為21.67%。

　　這還引來中國酒業協會和行業龍頭貴州茅臺的發聲。中國酒業協會在官方微信公眾號上刊發題為“從資本市場看中國白酒‘價值論’”的文章。其中提到，白酒產業是長周期產業，最近市場的大幅調整，主要是以外資為主的資金看空并撤離A股造成的，我們要對自己的市場、經濟、行業長期看好，避免情緒化跟風。

　　貴州茅臺也表示，盡管當前白酒板塊資本市場波動較大，但白酒行業發展穩中向好的根本趨勢沒有改變，貴州茅臺產銷勢頭良好，有信心、有能力確保公司未來實現持續穩健增長。

　　白酒三季報亮眼，但白酒股卻持續下探，個中緣由是什么，白酒行業未來前景又會如何？

　　蔡學飛認為，最近白酒股下跌，其原因為目前疫情多點散發、行業政策分歧很大等引發了業界對白酒市場的擔憂。白酒行業目前確實存在產能過剩、庫存過高、動銷不暢、需求不振等問題，對股價有一定的負面影響。但白酒股價回調也在一定程度上擠掉了行業泡沫，釋放了行業風險，起到了給行業降溫的作用，長期來看能讓酒的價格回歸價值，有利于酒行業脫虛入實。

　　國海證券報告顯示，外資流出和市場情緒等外部因素導致白酒板塊回調，但白酒行業基本面還是穩健的。實際上，從白酒上市公司三季報來看，大多數酒企保持高速增長，這充分體現了白酒行業的韌性。

　　放眼未來，國海證券認為，白酒行業的基本面依然穩固：一是因為行業延續價格升級趨勢，較好對沖了銷量下滑帶來的負面影響；二是醬酒熱退潮，頭部酒企將持續受益于市場集中度提高的趨勢。（文章來源：中國白酒網）

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