8月30日，22家白酒上市公司上半年業績全部出爐，營收合計為2463.96億元，較去年上半年同比增長13.21%，凈利潤合計為962.79億元，同比增長12.95%。

　　其中有18家酒企實現營收增長，4家酒企出現營收下滑，其中營收實現雙位數增長的有14家；凈利潤方面，除去未披露數據的牛欄山、金沙酒業，14家酒企實現凈利增長，5家出現凈利潤下滑。

　　整體來看，2024年上半年，白酒行業整體穩中向好，但增速有所放緩，白酒行業整體處于調整期。頭部企業整體保持穩健增長態勢，搶占更大市場空間的趨勢，區域酒企則分化加劇，其中徽酒板塊整體表現十分亮眼。

　　“馬太效應”明顯，頭部酒企表現依然穩健

　　白酒行業“馬太效應”更加凸顯，強者恒強，這是半年報中的顯著特征。

　　從數據來看，茅臺、五糧液、洋河、汾酒、瀘州老窖、古井貢酒、今世緣7家酒企銷售額為2162.16 億元，占比達87.75；7家酒企凈利潤為911.72億元，占比達94.70%。

　　其中，茅臺一騎絕塵，上半年實現營業收入819.31 億元，同比增長17.76%，占22家上市公司上半年營收的33.25%，比重較一季度提升了近2個百分點；凈利416.96億元，同比增長15.88%。

　　五糧液、洋河、山西汾酒、瀘州老窖、古井貢酒、今世緣上半年表現也非常穩健。其中五糧液上半年營收首破500億大關，全年營收破千億具備高確定性；山西汾酒首次實現半年業績跨過200億大關；古井貢酒、今世緣更是實現了雙增20%+，在今年的市場環境下，這一的成績可謂是非常亮眼。

　　存量競爭下，區域名優酒企分化明顯

　　在行業存量競爭乃至縮量競爭的背景下，不同品牌之間的發展不再是錯位的、共同的，而是此消彼長，甚至是一增多消的。

　　今年上半年，區域名優酒企業績呈現分化。從營收、凈利增幅來看，古井貢酒、今世緣、迎駕貢酒、老白干酒等居前。

　　其中，今世緣上半年實現營業收入73.04億元，同比增長22.36%；凈利24.61億元，同比增長20.08%。跨入“后百億”，今世緣酒業表現依然亮眼，其中營收增幅更是位居22家白酒上市公司第 一位。

　　老白干酒上半年實現營收24.70億元，同比增長10.65%；歸屬上市公司股東凈利潤3.04億元，同比增長40.25%。其中，凈利潤增幅高居白酒上市公司第 一位，老白干酒方面表示，上半年持續開展降本增效，盈利水平不斷提升，是凈利潤增長的主要原因之一。

　　而舍得酒業上半年營收則從一季度的增長4.13%變成了增長 -7.28%；凈利潤更是大幅下滑35.73%；酒鬼酒營收、凈利潤也大幅下滑，但相較與一季度，下滑幅度都有所收窄。

　　此外，上海貴酒、皇臺酒業更是出現虧損。作為醬酒新貴，上海貴酒近兩年表現亮眼，但在今年由盈轉虧，且相較于一季度，虧損進一步擴大；皇臺酒業也由盈轉虧，虧損400萬元，下滑幅度達 230.75%，而在一季度還盈利900萬元。

　　可以預料的是，全國重點市場白酒競爭會繼續加劇、愈演愈烈。隨著省酒龍頭品牌陸續開啟全國化征途，白酒主銷區域的市場競爭將會愈演愈烈。

　　徽酒板塊亮眼，古井貢酒沖勁十足

　　今年上半年，古井貢酒、迎駕貢酒、口子窖和金種子酒四家徽酒上市公司累計營收214.24億元，同比增長18.15%；實現利潤總額為59.12億元，同比增長26.03%，均超過22家白酒上市公司的平均增速，其中凈利潤增速更是平均增速的2倍多。

　　具體到單個企業，古井貢酒上半年實現營收138.06億元，同比增長22.07%，歸屬上市公司股東凈利潤35.73億元，同比增長28.54%。在披露數據的白酒上市公司中，古井貢酒營收、凈利潤增速分別排在第二、第三位。在規模200億以上的酒企中，古井貢酒營收、凈利潤增幅均位列第 一。

　　迎駕貢酒上半年實現營收37.85億元，同比增長20.44%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤13.79億元，同比增長29.59%。在披露數據的白酒上市公司中，營收增幅排在第四位，凈利潤增幅排在第二位（金種子酒扭虧，不做對比）。

　　口子窖上半年實現營收31.66億元，同比增長8.72%；歸屬上市公司股東凈利潤9.49億元，同比增長11.91%，表現相對平穩；金種子酒上半年同比實現扭虧，而營收則有所下滑，但我們相信，隨著馥合香系列的培育，金種子酒依舊值得期待。

　　上半年已經結束，下半年是白酒行業調整的關鍵期，也是完成2024年目標任務的攻堅期，期待白酒企業在下半年有著更好的表現。（）文章來源：酒食匯

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