2024年白酒上市企業(yè)三季報均已發(fā)布，在外部環(huán)境出現(xiàn)巨大變化的當(dāng)下，酒企是否能依然維持以往的增速？這種外部環(huán)境的轉(zhuǎn)變是否會帶來酒企的轉(zhuǎn)型？

　　上市企業(yè)持續(xù)分化，穩(wěn)中有降

　　三季報作為一年過半的總結(jié)，一直備受關(guān)注，觀察者也會據(jù)此調(diào)整針對全年數(shù)據(jù)的預(yù)測。那么，今年三季報整體表現(xiàn)如何？

　　據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，目前已公布的A股上市企業(yè)中，2472只個股實現(xiàn)營業(yè)利潤同比增長，占比約46%；1240只出現(xiàn)虧損，占比約23%。由此可見，整體上A股表現(xiàn)穩(wěn)健，但一部分企業(yè)因為應(yīng)對環(huán)境變化不力，出現(xiàn)了虧損和降速。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，A股2024年三季度歸母凈利潤累計同比為-0.5%（單季度同比為4.7%），相較2024年二季度的-3.1%（單季度同比為-1.4%）明顯回升。其中，有色金屬、電子、家用電器、食品飲料、通信、銀行、非銀金融和機(jī)械設(shè)備8個一級行業(yè)實現(xiàn)三季度營業(yè)收入和營業(yè)利潤同比雙增。

　　有券商據(jù)此判斷：A股整體的盈利情況已出現(xiàn)邊際企穩(wěn)回升，這說明經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)、潛力大、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)總體平穩(wěn)。但是從另一個層面來看，受到內(nèi)需受阻和外部環(huán)境變化的影響，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍面臨相對較大阻力。

　　例如，有券商認(rèn)為，白酒、餐飲、出行等領(lǐng)域，在復(fù)蘇上仍然面臨著諸多困難。

　　目前已公布的19家白酒上市企業(yè)三季報中，有6家營收額出現(xiàn)了負(fù)增長，有7家凈利潤出現(xiàn)了負(fù)增長。大約占到總體的三分之一，也就意味著，大部分上市酒企呈現(xiàn)出正增長態(tài)勢。

　　具體來說，從營收額角度來看，同比增長超過10%的有7家，同比增長在5%以下的有9家。營收額增幅同比高的為古井貢酒，達(dá)到了19.53%；其次是今世緣，達(dá)到了18.86%。

　　從陣營來看，位居前5的企業(yè)中，有3家達(dá)到了營收額雙位數(shù)增長，其中，山西汾酒達(dá)到了17.25%。

　　按照凈利潤維度來看，在19家白酒企業(yè)中，凈利潤增長幅度超過10%的有9家，凈利潤增幅中，最 高為皇臺酒業(yè)，達(dá)到了545.36%；低為金種子酒，同比增幅為-185.51%。

　　前5家企業(yè)中，凈利潤同比增幅高的同樣為山西汾酒，達(dá)到了20.34%，貴州茅臺依然保持了15%的增長率，五糧液、瀘州老窖的凈利增幅接近。

　　相比以前整體超速增長的態(tài)勢，可以看出，目前白酒業(yè)的增勢已經(jīng)明顯趨緩。

　　哪些企業(yè)保持了高增速？

　　值得注意的是，部分白酒企業(yè)在今年前三季度延續(xù)了高速增長的態(tài)勢。

　　據(jù)統(tǒng)計，19家上市企業(yè)中，營收額增幅超15%的共有5家企業(yè)，分別是貴州茅臺、山西汾酒、古井貢酒、今世緣、金徽酒。

　　其中，古井貢酒增幅高，達(dá)到了19.53%。回看古井貢酒的增長之路，發(fā)現(xiàn)近三年來，其營收增長率均在20%以上，可謂是基本延續(xù)了高增長的態(tài)勢。

　　2018年，古井貢酒突破百億大關(guān)；第二年，其提出了“再造一個新古井”的戰(zhàn)略構(gòu)想，計劃在未來5年，收入達(dá)到200億元；2023年，古井貢酒實現(xiàn)營收202.54億元，成功跨越200億。

　　古井貢酒的成功，在于首先鞏固省內(nèi)大本營市場以及擴(kuò)張省外市場，據(jù)稱，其目前全國化覆蓋率已達(dá)到70%以上。

　　在產(chǎn)品層面，古井貢酒年份原漿系列布局多年，一直維持量價齊升態(tài)勢，著力打造的古20占領(lǐng)了600元-800元價格帶，一邊實現(xiàn)省內(nèi)增長，一邊在省外不斷開拓。

　　貴州茅臺今年前三季的營收規(guī)模已超1200億元，凈利超600億元，其體量令人咋舌。營收與凈利增幅雖然不及從前，但也依然保持了雙位數(shù)的增長——這實際上是在外界對于茅臺有著諸多質(zhì)疑、其產(chǎn)品價格屢次波動的情況下實現(xiàn)的，表現(xiàn)了茅臺品牌堅韌的底氣。

　　山西汾酒則屬于第 一陣營之中增速高的名酒，僅用數(shù)年時間就跨越了100億、200億、300億大關(guān)。其背后，一方面是汾酒發(fā)起的改革與復(fù)興戰(zhàn)略，形成了“清香熱”的發(fā)展勢頭；另一方面，汾酒的品牌力與品牌文化齊頭并進(jìn)，也表現(xiàn)出了超卓的成長性。

　　尤為值得一提的是，山西汾酒今年前三季的凈利潤額，已經(jīng)超越了去年全年。

　　今世緣則已經(jīng)成為區(qū)域酒企轉(zhuǎn)型的一個典范——單純以其近年來的規(guī)模增長來看，諸多區(qū)域型酒企無出其右。它的背后，是深耕根據(jù)地市場以挖掘潛力的不懈努力。在目前的環(huán)境下，今世緣的成功有其獨(dú)特優(yōu)勢，難以復(fù)制。

　　金徽酒則是雄踞大西北，伺機(jī)擴(kuò)張。以其一貫表現(xiàn)來看，穩(wěn)健的風(fēng)格始終不變。

　　不過，即便這拔尖的幾家企業(yè)，其目前的增長勢頭依然難比從前。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，這一則是由于規(guī)模的變化，在體量大幅增加的情況下難以維系高增速；二是行業(yè)正經(jīng)歷前所未有的狀況，從過去的整體上升進(jìn)入到存量甚至縮量階段，這樣的外部環(huán)境無疑影響了企業(yè)的增長速度。

　　加速向消費(fèi)需求轉(zhuǎn)型

　　一方面是增速趨緩，另一方面，則是企業(yè)在加速轉(zhuǎn)型？

　　“頭部企業(yè)依然保持了較高速的增長，相比其他企業(yè)繼續(xù)保持了規(guī)模優(yōu)勢與增速優(yōu)勢，但是顯然增速已不如從前。”業(yè)內(nèi)人士如是表示。

　　按照營收規(guī)模來看，今年前三季度，營收超200億元的白酒企業(yè)已經(jīng)5家之多，這在過去是不可想象的事，但也從側(cè)面說明了如今行業(yè)集中化趨勢發(fā)展之快。與此同時，這5家企業(yè)大多數(shù)也保持著營收兩位數(shù)增速的成績。

　　凈利潤規(guī)模超100億元的白酒企業(yè)，也有4家之多，這既說明了名酒企業(yè)盈利能力的增強(qiáng)，也在一定程度上顯示了利潤加速流向名酒企業(yè)、企業(yè)的事實。

　　但同樣，名酒企業(yè)凈利增幅高的為山西汾酒，其增速達(dá)到了20%，但從整體上來看，包括名酒企業(yè)在內(nèi)的諸多上市企業(yè)，其利潤增幅也已經(jīng)趨緩。

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為，白酒企業(yè)凈利增幅從超高速轉(zhuǎn)變?yōu)榉�(wěn)健，一方面是由于推進(jìn)高端化，而如今其高端化已經(jīng)取得階段性成果，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)趨于穩(wěn)定；另一方面，是由于消費(fèi)需求的變化，企業(yè)難以維系此前的高增幅。

　　“白酒整體消費(fèi)需求發(fā)生了變化。”有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一是消費(fèi)需求的整體低迷，影響了酒企；二是由于消費(fèi)需求的多元化，分走了原本屬于白酒的份額。

　　再細(xì)化來看，由于品牌化的影響，一些原本屬于地方品牌的消費(fèi)份額，如今集中于名酒身上，這也導(dǎo)致了行業(yè)的分化與集中。

　　那么，今后的企業(yè)轉(zhuǎn)型該向哪個方向走？

　　“恐怕對大多數(shù)企業(yè)來說，需要改變擴(kuò)張性思路，尋求存量市場的競爭。”酒業(yè)專家馬斐認(rèn)為，品牌化之下，還有消費(fèi)個性化的趨勢變化，對于地方酒企而言，以量取勝的時代已經(jīng)過去，在品牌力不如白酒的情況下，尋求在品質(zhì)、口味、文化等幾個維度的制勝點，從而維系并發(fā)掘?qū)儆谧陨淼母偁幜Α?

　　從2016年到2023年，中國白酒的產(chǎn)能已經(jīng)從1300萬千升，下降到600萬千升，這種下降的趨勢是否會持續(xù)？業(yè)內(nèi)也很難回答。

　　不過，即便維持目前的產(chǎn)能與消費(fèi)力，對大多數(shù)企業(yè)而言，依然需要在有限的市場空間內(nèi)，積極尋求把握消費(fèi)者的需求，從而以此為引導(dǎo)，加速自身轉(zhuǎn)型。（文章來源：華夏酒報）

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